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具体说到现代经济增长和金融扩张、债务依赖的关系，这的确是个根本性问题。曾任英国金融服务局主席的阿代尔•特纳写过一本书《债务和魔鬼》，他说债务是和股票融资所不同的一种方式，就是要借新还旧（rollover），这是它的特征。如果信贷被用于支持有效的投资，进而使未来生产潜力得以提升，那么就可以得到清偿，投资本身所产生的收入可供偿还债务。这里的关键是“有效”。问题在于，如果信贷急剧扩张，债务快速增长，过度投资，就会造成实际资源浪费和债务挤压。过度扩张后不但会制造资产泡沫导致危机，泡沫崩溃后还会使经济陷入长期不景气。

告别高速扩张时代新城控股黑天鹅事件的偶然与必然今年上半年房地产行业最重磅的新闻发生在6月29日，新城控股王振华在沪猥亵9岁女童，随后，因其涉嫌猥亵儿童罪被批准逮捕。在过去的一个月里，新城控股迎来了前所未有的压力，股价一落千丈。7月23日，新城控股发布公告称，公司当前正在洽谈、协商出售的项目约为40个（含合联营项目），并已就五个项目与交易对方签订了股权转让协议。当日A股收盘，新城控股跌停，股价为26.73。

2、下方1288-1290一线多，止损4美金，目标看1295-1298-1300一线；3、上方测压1303-1305做空，止损4美金，目标看1300-1295．原油分析：原油日图收阳，形成双阳并排上扬，目前突破站稳。短周期看4小时经过下探回升的收复性反弹。突破了上周的高点，而回踩的空间也比较小，以整理代替回落，有进一步冲高破高量能；目前上方受到前高57压制震荡，进一步关注57.8-58关口，下方支撑关注昨天的回撤低点56.4一线，这里有着明显的支撑，不下破继续做多看反弹，另外对于操作要提醒一句，由于原油的消息面有很多不确定性，因此多空的不确定性都较大，所以建议短线、轻仓参与。

这样的现象在2018年就有所体现。2017年，安邦系和谐健康险万能险收入45.83亿元，同期原保费收入360.86亿元，两者比值仅有0.13，低于整体水平；而在2018年这一比值飙升至67.58。相似情况还有安邦人寿，该比值达到10.79，且万能险收入增至2113.83亿元，在中资人身保险企业中位居榜首。曾有保险业人士在采访中提到，安邦系的万能险规模迅速增长或是“无奈之举”，在业务结构调整期，对万能险的限制对其现金流影响巨大，增加其流动性风险。

业内人士预计，今年将处于“小年”，下半年受到市场融资收紧等方面影响，房企拿地投资动作将趋缓，销售回款成为重中之重。根据目前出炉的2019年上半年房企业绩排行榜单可以看到，权益金额前十排名的房企变化不大，龙湖成为新晋十强，华夏幸福由去年第八下跌到16位。

⊙记者 王彭 ○编辑 张亦文上证综指在经历了“五穷六绝”后，虽然还未呈现明显的反弹态势，但A股当前处于估值底、情绪底和政策底的普遍认知，已令各路资金蠢蠢欲动。一方面，进入7月以后，“冰封”已久的基金发行市场再度活跃，多只偏股型基金蓄势待发；另一方面，三大主流指数ETF获得资金持续加仓，市场份额迅速扩容。